Rural financial markets and agricultural lenders performed poorly in the past decade in most less developed countries (LDCs). Many observers have emphasized the need for institutional and financial reforms to ensure more efficient and equitable results. This includes improved loan evaluation, monitoring and recovery procedures. It also includes flexible interest rale policies to allow lenders to cover lending costs, and create more incentives for mobilizing savings. While these are often necessary reforms they may not be sufficient to guarantee success.The authors argue that widespread economic disequilibria in many LDCs also cause poor performance of rural financial markets. Using a simple model, the authors show how disequilibria in the product, factor and financial markets of the economy are transmitted to rural financial markets through their impact on farm output, profits, debt and savings capacity, and debt service and amortization. Empirical data is drawn from a case study in Jamaica where inflation and trade deficits severely affected farm activity.The authors conclude that institutional and interest rate reforms are necessary. However. price, wage, exchange rate and foreign trade reforms are also needed to lessen the penalization of agriculture, which will, in turn, improve the functioning of rural financial markets.Les marches financiers ruraux el les organismes bailleurs de fonds n'ont pas été performants ces dix dernieres années dans la plupari des pays en voie de développement (PVDj. Beaucoup d'observaleurs onl mis l'accent sur la nécessité de réformes institutionnellcs et financieres, ce qui permetlrait des résullals plus efficaces et plus justes. Ces réformes comprennent l'amélioration dans l'évaluation des prêts et dans les opérations de contrôle el de recouvrement, des politiques de laux d'intérét flexibles pour permetlre aux bailleurs de fonds de reacupèrer le coût des préts, enfin une incitation plus grande pour mobiliser l'épargne. Bien que souvenl necessaires, ces réformes peuvent s'averer insujfisanles a assurer le réussite.Des auteurs affirment que le déséquilibre économique généralisé dans beaucoup de P VD entraîne également la mauvaise performance des marchés financiers ruraux. Ulilisant un modele simple, les auteurs montrent comment un déséquUibre produil /facteur / marché financier de l'économie se transmet aux marchés financiers ruraux par I'impact qu'il a sur la production agricole, les profits, la capacite à l'endetlemenl et a l'épargne, le service de denes el l'amortissemenl. On tire des données empiriques du cas que présenle la Jamaïque où inflation et déficits commerciaux affecterent sérieusement le secteur agricole.Les auteurs concluent en disanl que dés réformes des institutions et du laux d'intêr'et sonl nécessaires. Toutefois, des réformes en matîere de prix, salaires, laux d'échange et commerce extérieur son! essentielles pour éviter que l'agricullure ne soil si lourdement pénalisee; ceci ame