摘要:

This paper presents a new approach to hedging in commodity futures when hedgers and speculators are unequally informed about futures prices. Hedgers who (a priori) are less well informed use the basis as a signal that reflects the speculators' estimate of the expected price on the futures market. This signal triggers an adjustment mechanism which leads hedgers to formulate subjective estimates of the mean and variance of the future price on the futures market. These estimates are then used in conjunction with the hedger's (exponential) utility function to solve for the hedging strategy that results in the highest utility, given that purchases (or sales) on the spot market at time t=O are not ruled out.The model provides an analytical insight into the effect of the variables that are relevant for determining the optimal hedging position under the conditions specified above. The model also includes the familiar solution to the hedging problem as a special case, and, moreover, it can be extended to situations usually neglected in contemporary literature.RésuméCette étude présence une nouvelle façon d'aborder les opérations de couverture des contrats à terme sur les tnarchandises lorsque les arbitragistes en couverture et les spéculateurs sont inégalement renseignés sur les prix des contrats à terme. Les arbitragistes qui sont (a priori) moins bien informes utilisent la base à titre de signal reflétant l'estimation des spéculateurs quant au prix attendu sur les marchés à terme. Ce signal déclenche un mécanisme d'ajustement qui mène les arbitragistes en couverture à formuler des estimations subjectives de la moyenne et de la variance des prix futurs sur le marché des contrats à terme. Ces estimations sont alors utilisées avec la fonction d'utilité (exponentielle) de l'arbitragiste pour déterminer une stratégic qui produit l'utilité la plus élévee, compte tenu du fait que les achats (ou les ventes) sur le marché spot au temps t = o ne sont pas exclus.Ce modèle fournit un point de vue analytique sur l'effet des variables qui sont significatives dans la détermination d'une position optimale d'opération en couverture dans les conditions précitées. Le modèle inclut également la solution classique au problème d'opération en couverture comme cas spécial et, de plus, il peut s'appliquer aux situations qui ont généralement été

ISSN:0825-0383    

DOI:10.1111/j.1936-4490.1986.tb00414.x

出版商:Blackwell Publishing Ltd    

年代:1986

数据来源: WILEY

摘要:

This study was the first to examine the issue of transnational validity generalization. Using Armed Forces data from Canada and the United States, twenty‐six validity pairs in six job groups were subjected to validity generalization analysis. Validity generalization was immediately demonstrated for two of the job groups. In three other job groups, country was found not be be a moderator of validity generalization. It was concluded that validities drawnfrom thecountry where the employment tests originated (i.e., the United States) could be applied to Canada. Implications of the findings for validity generalization and local problems facing employment testing in Canada are discussed.RésuméCette étude a été la première à examiner la question de la généralistion de validité transnationale. À l'aide de données provenant des Forces armées cana‐diennes et américaines, 26 paires de validité provenant de 6 groupes d'emplois ont été soumises à une analyse de généralisation de validité. La généralisation de validité a été immédiatement démontrée dans le cas de deux groupes d'emplois. Dans les trois autres groupes, le pays ne s'est pas avéré un élément modé‐rateur dans la généralisation de validité. La conclusion de cette étude indique que les validités ont été généralisées au Canada depuis le pays de provenance des tests d'emploi (c'est‐à‐dire les États‐Unis). Les implications et les conclusions reltives aux généralisations de validité et aux problèm

ISSN:0825-0383    

DOI:10.1111/j.1936-4490.1986.tb00415.x

出版商:Blackwell Publishing Ltd    

年代:1986

数据来源: WILEY

摘要:

This paper examines the factors associated with the Export performance of an 86‐firm sample of small and medium‐sized Canadian manufacturers. Two measures of export performance, intensity and relative profitability, are employed in this study. The findings suggest that on‐going commitment is important for both export intensity and profitability. This commitment can be reflected in a number of ways: human resources, market choice, and strategy' components. Export profitability also tends to be linked to the domestic distribution strategy to carefully selected foreign markets.RésuméCette etude éxamine les facteurs associés au renedment à l'exportaton d'un échantillonnage de 86 petits et moyens fabricants canadiens. L'intensité et la rentabilité relatives y sont utilisées comrae critères de rendement. Les résultats de l'étude indiquent qu'un engagement souienu est un facteur imponant pour l'intensité et la rentabilité. Cet engagement peut se manifester, par exemple, dans les ressources humaines, le choix des marchés et dans l'élaboration des stratégies. Le rendement à l'exportation est généralement relié à l'application d'une stratégic de distribution domestique à des marché

ISSN:0825-0383    

DOI:10.1111/j.1936-4490.1986.tb00416.x

出版商:Blackwell Publishing Ltd    

年代:1986

数据来源: WILEY

摘要:

Two previous studies have produced conflicting accounts about the effects of resource availability on the use of authority and power in university personnel budgeting. However, the conflict may result from differences in the procedures employed in the studies. To control for these differences, the analysis in the first study is duplicated as much as possible on the data of the second study. The results of the replicated analysis show the importance of power during scarcity, and they support the first study's findings. However, when another statistical procedure is used on the data of the replication or when a different model of authority is specified, authority dominates. Some possible reasons to account for the dominance of authority are sketched. The reported findings suggest that interpretations about authority and power depend upon the measures of authority specified in the regression equations and the statistical procedures employed in the analysis.RésuméDeux études précédentes ont produit des résultats contradictoires quant à l'effet produit par la dtsponibilité des ressources sur l'usage d'autorité et de pouvoir dans le budget alloué au personnel universitaire. Afin de contrǒler ces différences, l'analyse de la première étude est répétée le plus possible selon les données de la seconde étude. Les résultats de l'analyse répliquée demontrent l'impor‐tance du pouvoir en période de rareté et confirme les résultats de la premiére étude. Cependant, lorsqu'un autre procédé statistique est utilisé sur les données de la réplique, ou lorsqu'un modèle d'autorité différent est spécifie, l'autorité domine. Les raisons possibles expliquant la dominance de l'autorité sont exposées brièvement. Les résultats indiquent que les interprétations relatives à l'autorité et au pouvoir dépendent des mesures d'autorite spécifiées dans les équations de régression et

ISSN:0825-0383    

DOI:10.1111/j.1936-4490.1986.tb00417.x

出版商:Blackwell Publishing Ltd    

年代:1986

数据来源: WILEY

摘要:

Empirical studies (see, for example, Fama (1965), Blattberg and Gonedes (1974), Hagerman (1978)) on the nature and type of the distribution of security price changes leave open the fundamental question of whether (or not) the variance is finite. If the hypothesis that the variance is finite is not rejected, then it is important to examine whether it is intertemporally constant. This is a crucial question since, if price changes are in fact normal, but variances are correlated over time, then the empirical distribution may exhibit significant kurtosis, leading to the erroneous conclusion that a stable distribution is appropriate. In this paper, we use Cootner's (1964) test to investigate the finiteness question, Rao's (1970) misque procedure to generate periodic variances and Box‐Jenkins methods to estimate the underlying stochastic process generating the variance of security returns.RésuméDes études empiriques (voir par exemple, Fama | 1965|, Blattberg et Gonedes [1974], Hagerman [1978]) sur la nature et le type de repartition des variations de prix des valeurs mobilières ne répond pas à la question fondamentale sur la nature finie de la variance. Si l'hypothèse de variance finie n'est pas répétée, il est alors important d'examiner si elle est constante à travers le temps. Cette question est cruciale puisque les changements de prix sont, en fait, normaux, mais que si la corrélation des variances est effectuee sur une période de temps, la distribution empirique peut démontrer une kurtosis importante. Cette der‐nière peut mener à la conclusion erronée voulant qu'une distribution stable soil appropriée. Dans la présente étude, le test de Cootner |1964| est utilisé pour examiner la question de variance finie, le procédé Minque de Rao |1970| pour produire des variances périodiques et les méthodes Box‐Jenkins pour évaluer le procédé stochastique sous‐jacent générant la varianc

ISSN:0825-0383    

DOI:10.1111/j.1936-4490.1986.tb00418.x

出版商:Blackwell Publishing Ltd    

年代:1986

数据来源: WILEY

摘要:

This study investigates the differences in preference for different forms of participation between Chinese Americans and American Caucasians. Results show that the Chinese A mericans differ significantly in the way in which they would like to exert influence in the work place. Implications for managerial practices are discussed.RésuméCette étude analyse les differences de préférences relatives aux diverses formes de participation chez les Sino‐américains et les Caucasiens américains. Les résultats deémontrent que les Sino‐américains différent très sensiblement dans la façon dont ils veulent influencer leur milieu de travail. Les répercussions de ces différences sur les méthodes de gestion sont

ISSN:0825-0383    

DOI:10.1111/j.1936-4490.1986.tb00419.x

出版商:Blackwell Publishing Ltd    

年代:1986

数据来源: WILEY

摘要:

L'hypothèse de la distribution normale lors de l'analyse des données, permet entre autres, l'utilisation des tests statistiques classiques, ce que n'autorise pas une distribution asymétrique ou aplatie au centre et allongée awe extrémités. Ce travails'adresseprécisé‐ment à la forme de la distribution des résidus quotidiens dans le cas d'évènements simultanés, e'est‐d̀‐dire ceux affectant un certain nombre d'entreprises au mǐme moment, puisque aucune étude ne s'est préoccuppée, à notre connaissance, de ce phénomène. Nos résultats semblent indiquer que les hypothèses de la distribution normale et de non‐aplatissement des résidus quotidiens dans le cas d'événements simultanés sont irréalistes, le sort de l'hypothèse d'asymétrie ne semblepas clair surtout à un intervalle de condiance de 99 pourcent. L'utilité des tests statistiques classiques se trouve, par conséquent, très minimisée. Ces tests auront, en effet, tendance à rejeter l'hypothèse de performance normale mǐme en l'absence de toute performance anormale.AbstractThe hypothesis of normal distribution in the analysis of data permits, among other things, the use of classical statistical tests. This is not allowed by a distribution which is asymetric or flat at the center and extended at the extremities. This paper deals specifically with the shape of the distribution of daily remainders in the case of simultaneous events which affect a number of businesses at the same time because, to our knowledge, no study has previously dealt with this phenomenon. Our results seem to indicate that the hypothesis of normal distribution and of the non‐flattening of daily remainders in the case of simultaneous events are unrealistic and the outcome of hypothesis of asymetry does not seem clear especially at a 99% confidence interval. As a result, the use of classical statistical tests is minimized. In effect, these tests will generally reject the hypothesis of normal performance ev

ISSN:0825-0383    

DOI:10.1111/j.1936-4490.1986.tb00420.x

出版商:Blackwell Publishing Ltd    

年代:1986

数据来源: WILEY

摘要:

This study compares the responses of 148 franchisors and 10 5 franchisees operating in Canada today to questions about franchisee associations. The issues discussed ranged from desirable characteristics of such associations to problem areas in the operation of franchises addressed by these organizations.RésuméCette étude compare les réponses de 148 franchiseurs et 105 franchisés exploi‐tant actuellement des entreprises au Canada à des questions relatives aux associations de franchisés. Les questions discutées vont des caractéristiques souhaitables de ces associations aux divers problèmes des franchises discutés au sein de ces

ISSN:0825-0383    

DOI:10.1111/j.1936-4490.1986.tb00421.x

出版商:Blackwell Publishing Ltd    

年代:1986

数据来源: WILEY

摘要:

This paper presents a breakeven analysis in a multi‐periodframework. The purpose of the model construction offered here is to modify the traditional one‐period breakeven analysis and to broaden the scope of its application in management decision making. The main findings are that an increase in the corporate tax rate, the cost of capital or the annual inflation rate will require a higher annual breakeven output An increase in the capital cost allowance rate or in the time period of using the asset will require a lower annual breakeven output. The model presents a theoretical integration of breakeven analysis and capital budgeting. The applications of the multiperiod breakeven analysis are illustrated in numerical examples, in accordance with the tax laws in Canada.RésuméCette étude présente une analyse du point mort effectuée dans un cadre à périodes multiples. Le but de ce modelè est de modifier l'analyse traditionnelle du point mort à période unique et d'élargir l'étendue de son application dans la prise de décision. Les principaux résultats de cette étude indiquent qu'une augmentation du taux d'imposition des sociétés, du coǔt du capital ou du taux annuel d'inflation exigera un point mort annuel plus élevé. Une augmentation du taux de l'allocation du coǔt en capital ou dans la période d'utilisation d'un élément d'actif exigera un point mort annuel moins éleve. Le modèle présente une intégration théorique de l'analyse du oint mort quant aux dépenses en capital. Les applications d'une analyse du point mort à périodes multiples sont illustrés à l'aide d'exemples numériques, conf

ISSN:0825-0383    

DOI:10.1111/j.1936-4490.1986.tb00422.x

出版商:Blackwell Publishing Ltd    

年代:1986

数据来源: WILEY

摘要:

This paper discusses technological change in eight Canadian industries based on an analysis of a twenty‐one‐year time series of data. These industries were grouped into two industry categories: “high‐technology”, aerospace, communications equipment, electrical machinery, plastics and advanced materials; and “low‐technology”, mining, pulp and paper, steel making, and industrial chemicals. It is proposed that measures based on Research and Development expenditure and intensity should be augmented by measures based on Process Innovation in order to more accurately reflect the innovative effort put forward by both “high” and “low” technology industries. Results of data analysis using both measures suggest that technological change occurring in “low‐tech” industries compares favourably to that of “high‐tech” industries.RésuméCette étude traite des changements technologiques qui ont pris place au sein de huite industries canadiennes selon une analyse de données recueillies pendant une période de 21 ans. Ces industries ont été regroupées en deux catégories: soit, la haute‐technologie qui indut l'Industrie aérospatiale, le matériel de communication, la machinerie électrique, l'industrie des plastiques et des matériaux de pointe, et la faible technologie qui regroupe l'industrie minière, les pǎtes et papiers, la sidérurgie et la fabrication de produits chimiques industriels. L'étude suggère qu'on devrait ajouter aux mesures établies d'après les dépenses en recherche et développement et en intensité, les mesures établies d'après les pro‐cédés industriels innovateurs afin de refléter plus fidèlement l'eflon innovateur des industries à haute et faible technologie. Les résultats de données analysées à l'aide des deux mesures indiquent que les changements survenant dans les industries à faible technologie se comparent favorab

ISSN:0825-0383    

DOI:10.1111/j.1936-4490.1986.tb00423.x

出版商:Blackwell Publishing Ltd    

年代:1986

数据来源: WILEY